每经AI快讯,华鲁恒升2023年12月25日 ,新项招商证券发布研报点评华鲁恒升(600426) 。目建聚宝盆娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元
事件 :公司发布项目投产公告 ,成投产进长确等容量替代建设3×480t/h高效大容量燃煤锅炉项目已建成投产 ,步增进入试生产阶段;高端溶剂项目已打通全部流程,强成生产出合格产品,定性进入生产阶段 。招商证券
新项目顺利建成投产,研报进一步增强公司成长确定性。华鲁恒升聚宝盆娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元本次建设的新项3×480t/h高温高压燃煤锅炉(2用1备)替代厂区现有4×240t/h高温高压流化床锅炉 ,项目达产后 ,目建全厂机组容量和运行方式不变,成投产进长确在满足采暖期新增202.83万m2集中供热采暖需求的步增同时,提高了公司蒸汽供应的强成稳定性 ,实现了清洁高效供热,具有较高的经济效益 、社会效益和环保效益 。高端溶剂项目达产后 ,可年产碳酸二甲酯60万吨(其中销售量30万吨)、碳酸甲乙酯30万吨 、碳酸二乙酯5万吨 ,项目的顺利投产能够进一步拓展公司产业链,优化产品结构,提升公司市场竞争能力和抗风险能力 。
四季度荆州首批项目投产 ,核心产品价格涨跌分化。2023年11月,公司发布园区气体动力平台项目 、合成气综合利用项目投产公告 ,项目已打通全部流程 ,生产出合格产品 ,进入试生产阶段 ,新增100万吨/年尿素、100万吨/年醋酸、15万吨/年混甲胺和15万吨/年DMF生产装置,四季度投产后有望快速贡献业绩。四季度以来,公司核心产品价格涨跌分化 ,其中尿素、辛醇 、己内酰胺 、PA6市场均价较2023Q3分别上涨0.6%、5.7%、0.6% 、1.5%,DMF、碳酸二甲酯、己二酸、醋酸 、草酸市场均价较2023Q3分别下跌6.9% 、7.7%、4.0%、11.3% 、2.7%,公司拥有一头多线平台 ,产品种类丰富,可根据市场行情柔性调节优势产品产量 ,实现效益最大化 。
积极推进新项目建设,进一步打开未来成长空间。公司持续布局新项目,积极推进新项目建设 ,尼龙66高端新材料项目部分装置在建,荆州基地年产20万吨BDO+16万吨NMP及3万吨PBAT生物可降解材料一体化项目、蜜胺树脂单体材料项目 、蜜胺树脂单体材料原料及产品优化提升项目已经开工建设 ,未来公司成长空间广阔。
维持“强烈推荐”投资评级。预计2023~2025年归母净利润分别为43.4亿、58.1亿、72.6亿元,EPS分别为2.04 、2.74 、3.42元,当前股价对应PE分别为13 、10 、8倍,维持“强烈推荐”评级 。
风险提示:产品价格下跌 、原材料价格上涨 ,新项目投产不及预期 。
(来源 :慧博投研)
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(编辑 曾健辉)
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